Verdsettelse Of Stock Alternativer Privat Selskap

Hvordan verdsetter jeg aksjene jeg eier i et privat selskap.83 av personer fant dette svaret nyttig. Eierskap i et privat selskap er vanligvis ganske vanskelig å verdsette på grunn av fravær av et offentlig marked for aksjene. I motsetning til offentlige selskaper som har Prisen per aksje allment tilgjengelig, må aksjonærer i private selskaper bruke en rekke metoder for å bestemme den omtrentlige verdien av sine aksjer. Noen vanlige verdsettingsmetoder inkluderer sammenligning av verdsettelsesforhold, diskontert kontantstrømanalyse DCF, netto materielle eiendeler, interne avkastning IRR og mange andre. Den vanligste metoden og enkleste å implementere er å sammenligne verdsettelsesforhold for det private selskapet mot forholdene til et sammenlignbart offentlig selskap. Hvis du er i stand til å finne et selskap eller en gruppe selskaper med relativt like stor og liknende forretningsvirksomhet , så kan du ta verdsettelsesmultipler som prisinntektsforholdet og bruke det til det private selskapet. For eksempel, si din private firma ma kes-widgets og et likestort offentlig selskap gjør også widgets Å være et offentlig selskap, du har tilgang til selskapets regnskap og verdsettelsesforhold Hvis det offentlige selskapet har en PE-andel på 15, betyr det at investorer er villige til å betale 15 for hver 1 av selskapets inntjening per aksje I dette forenklede eksempelet kan det hende du finner det rimelig å bruke det forholdet til ditt eget selskap Hvis bedriften hadde inntjening på 2 aksjer, vil du formere den med 15 og få en aksjekurs på 30 aksjer Hvis du eier 10.000 aksjer, vil din egenkapitalandel være verdt rundt 300.000 Du kan gjøre dette for mange typer av forhold bokført verdi inntekter driftsinntekter osv. Noen metoder bruker flere typer forhold for å beregne per-share verdier og et gjennomsnitt av alle verdiene ville bli tatt til omtrentlig egenkapital verdi. DCF analyse er også en populær metode for verdivurdering av egenkapital Denne metoden utnytter de økonomiske egenskapene til tidverdien av penger ved å prognostisere fremtidig kontantstrøm og diskontering hver kontantstrøm med en viss diskonteringsrente for å beregne nåverdien. Dette er mer komplekst enn en komparativ analyse, og gjennomføringen krever mange flere antagelser og utdannede gjetninger. Spesielt må du forutse fremtidige operasjonelle kontantstrømmer de fremtidige investeringene fremtidige vekstraten og en passende diskonteringsfrekvens Lær mer om DCF i introduksjonen til DCF Analysis. Evaluering av private aksjer er ofte en vanlig forekomst for å avgjøre aksjonærtvister når aksjonærer søker å gå ut av virksomheten, for arv og mange andre grunner. Det er mange bedrifter som spesialiserer seg i egenkapital verdivurderinger for privat virksomhet og er ofte brukt for en profesjonell mening om egenkapitalverdien for å løse problemene oppført. Dette spørsmålet ble besvart av Joseph Nguyen. Var dette svaret nyttig.76 av personer fant dette svaret nyttig. på private equity er ikke like lett å gjøre som verdipapirer notert på børsnoterte børser Ja, et privat selskap vil ha fullført en verdsettelse for å bestemme hvor mye selskapet er verdt, og dermed gi en verdi for hver aksje. Det er så mange variabler på hvordan man verdsetter et privat selskap at det er vanskelig å fastslå en nøyaktig aksjekurs. ledelsen eller styret hvis det er en, som den nyeste verdsettelsen var, vil dette gi deg en ide om hva dine aksjer er verdt, men husk dette kan forandre seg raskt. Var dette svaret nyttig. Investeringsprogrammet gir ikke skatt, investering , eller finansielle tjenester Informasjonen tilgjengelig gjennom Investopedia s Advisor Insights-tjeneste leveres av tredjepart og utelukkende for informasjonsformål på grunnlag av brukerens eneste risiko. Informasjonen er ikke ment å være, og bør ikke tolkes som råd eller brukes Investeringsformål Investopedia gir ingen garantier med hensyn til nøyaktigheten, kvaliteten eller fullstendigheten av informasjonen, og Investopedia skal ikke være ansvarlig eller ansvarlig for eventuelle feil, utelatelser, inaccess uratferd i informasjonen eller for brukerens tillit til informasjonen Brukeren er eneansvarlig for å verifisere informasjonen som egnet for brukernes personlige bruk, inkludert uten begrensning, å søke råd fra en kvalifisert profesjonell om eventuelle økonomiske spørsmål en bruker måtte ha Mens Investopedia kan redigere spørsmål gitt av brukerne for grammatikk, tegnsetting, profanitet og spørsmålstittellengde, er Investopedia ikke involvert i spørsmålene og svarene mellom rådgivere og brukere, støtter ikke noen bestemt finansiell rådgiver som gir svar via tjenesten, og er ikke ansvarlig for eventuelle krav fra noen rådgiver Investopedia er ikke godkjent av eller tilknyttet FINRA eller noen annen finansiell regulerende myndighet, byrå eller forening. Valg av private selskaper. Mens de fleste investorer er kjent med inn og ut av egenkapital og gjeldsfinansiering av det offentlige - rangerte selskaper få er så godt informert om sine private motparter Private compa nies utgjør en stor del av virksomheter i Amerika og over hele verden, men den gjennomsnittlige investor kan sannsynligvis ikke fortelle deg hvordan du tildeler en verdi til et selskap som ikke handler sine aksjer offentlig. Denne artikkelen er en introduksjon til hvordan man kan sette en verdi på et privat selskap og de faktorene som kan påvirke den verdien TUTORIAL DCF Analysis. Private og Public Firms. Den mest åpenbare forskjellen mellom privateholdige selskaper og børsnoterte selskaper er at offentlige firmaer har solgt minst en del av seg selv under en innledende publikum tilbyr IPO Dette gir utenlandske aksjonærer mulighet til å kjøpe et eierskap eller eierandel i selskapet i form av aksjer Private selskaper, derimot, har bestemt seg for ikke å få tilgang til de offentlige markedene for finansiering, og derfor er eierskapet i deres virksomhet fortsatt i hendene på et utvalg få aksjonærer Listen over eiere inkluderer vanligvis selskapets grunnleggere sammen med innledende investorer som engel investor s eller venture kapitalister. Den største fordelen med å gå offentlig er muligheten til å trykke på de offentlige finansmarkedene for kapital ved å utstede offentlige aksjer eller bedriftsobligasjoner. Å ha tilgang til slik kapital kan tillate offentlige selskaper å skaffe midler til å ta på seg nye prosjekter eller utvide virksomheten Den største ulempen ved å være et børsnotert selskap er at verdipapir - og børskommisjonen krever at slike firmaer legger inn en rekke registreringer, for eksempel kvartalsinntektsrapporter og meldinger om innsidehandel og salg. Private selskaper er ikke bundet av så strenge regler som tillater dem å drive virksomhet uten å måtte bekymre seg så mye om SEC-policy og offentlig aksjonærperspektiv. Dette er den primære grunnen til at private selskaper velger å forbli private i stedet for å delta i det offentlige. Selv om private selskaper ikke vanligvis er tilgjengelige for den gjennomsnittlige investor, oppstår tilfeller der private firmaer vil søke å skaffe kapital og eierskap muligheter presentere dem Selve For eksempel vil mange private selskaper tilby aksjekurs som kompensasjon eller gjøre aksjer tilgjengelig for kjøp. I tillegg kan private foretak også søke kapital fra private equity-investeringer og risikovillig kapital. I slike tilfeller må de som investerer i et privat selskap, være i stand til å gjøre et rimelig estimat av verdien av firmaet for å gjøre en utdannet og godt undersøkt investering. Her er få verdsettelsesmetoder man kan bruke. For en relatert lesing, se hvorfor offentlige selskaper går Privateparable Company Analysis. Den enkleste metoden for estimering Verdien av et privat selskap er å bruke sammenlignbar bedriftsanalyse CCA For å benytte denne tilnærmingen, se på de offentlige markedene for bedrifter som nærmest ligner private eller målfirmaet og grunnvurderingsestimatene på verdiene som de børsnoterte aktørene handler om For å gjøre dette, trenger du minst noen relevant finansiell informasjon fra det privateholdte selskapet. For eksempel, hvis du prøvde t o sette en verdi på en eierandeler i en mellomstore klærforhandler, vil du se på offentlig sfære for selskaper av samme størrelse og statur som konkurrerer helst med målfirmaet ditt. Når peer-gruppen er etablert, beregne bransjens gjennomsnitt Dette vil inkludere fastspesifikke beregninger som driftsmarginene kontantstrøm og salg per kvadratmeter en viktig metrisk i detaljhandel. Egenkapitalverdier må også samles inn, inkludert pris-til-verdi pris-til-salgspris-til - bokpris-til-fri kontantstrøm og EV EBIDTA blant andre Flere basert på bedriftsverdi bør gi den beste tolkningen av fast verdi Ved å konsolidere disse dataene, bør du kunne bestemme hvor målfirmaet faller i forhold til den kollektive handelsgruppen som skal tillate deg å gjøre et utdannet estimat av verdien av en egenkapitalposisjon i det private firmaet. Videre, hvis målfirmaet opererer i en bransje som har sett nye oppkjøp, har corpora te fusjoner eller IPOer, vil du kunne bruke den finansielle informasjonen fra disse transaksjonene for å gi et enda mer pålitelig estimat til firmaets verdi, da investeringsbanker og bedriftsfinanslag har bestemt verdien av målets nærmeste konkurrenter. Mens ingen to firmaer er de samme, konkurrenter med tilsvarende størrelse konkurrerer med sammenlignbare marketshare vil bli verdsatt nøye ved de fleste anledninger. For å lære mer, sjekk ut Peer Comparison Uncovers Undervalued Stocks. Estimated Discounted Cash Flow. Taking sammenlignbare analyser ett trinn videre, kan man ta økonomisk informasjon fra en mål s offentlighandlede jevnaldrende og anslå en verdsettelse basert på målets diskonterte kontantstrømestimater. Det første og viktigste trinnet i diskontert kontantstrømvurdering er å bestemme inntektsvekst Dette kan ofte være en utfordring for private selskaper på grunn av selskapets scenen i sin livssyklus og ledelsens regnskapsmetoder Siden private selskaper ikke holdes til samme strenge regnskapsstandard rds som offentlige firmaer, er det ofte forskjeller i private regnskapserklæringer, og det kan inneholde enkelte personlige utgifter sammen med forretningskostnader som ikke er uvanlige i mindre familieeide virksomheter sammen med eierlønn, som også inkluderer utbetaling av utbytte til eierskap. Utbytte er en vanlig form av selvbetalt for private bedriftseiere, som å rapportere en lønn vil øke eierens skattepliktige inntekt mens mottak av utbytte vil lette skattebyrden. Det som er viktig å huske er at estimering av fremtidige inntekter bare er et best mulig estimat og et estimat kan Avviker vilt fra en annen Det er derfor å bruke offentlig selskapsfinansiering og fremtidige anslag er en god måte å øke estimatene dine, og sørge for at målets salgsvekst ikke er helt ute av tråd med sine sammenlignbare jevnaldrende. Når inntektene er estimert, frigjør kontantstrøm kan ekstrapoleres fra forventede endringer i driftskostnader skatter og arbeidskapital. Det neste trinnet ville være å estimere Mål firmaets uopplærte beta ved å samle gjennomsnittlig beta, skattesatser og gjeldsnivåer. Nedenfor anslår målets gjeldsforhold og skattesats for å oversette bransjens gjennomsnitt til et rimelig estimat for det private firmaet. Kostnaden for egenkapitalen kan estimeres ved å benytte Kapitalforvaltningsprismodellen CAPM Etter beregning av egenkapitalen vil gjeldskostnaden ofte bli bestemt ved å undersøke målets banelinjer for priser som selskapet kan låne. For å lære mer, se Kapitalbasert prissettingsmodell En oversikt. Fastsettelsen av målets kapitalstruktur kan være vanskelig, men igjen vil vi utsette de offentlige markedene for å finne industristandarder. Det er sannsynlig at kostnadene for egenkapital og gjeld for det private firmaet vil være høyere enn dets børsnoterte kolleger, så det kan være nødvendig med små tilpasninger til den gjennomsnittlige bedriftsstrukturen for å ta hensyn til disse oppblåste kostnadene. Også eierskapets struktur må tas i bruk teller så vel som det vil bidra til å estimere ledelsens foretrukne kapitalstruktur. Også ofte legges en premie til kostnaden for egenkapital for et privat firma for å kompensere for mangel på likviditet ved å holde en egenkapitalposisjon i firmaet. Kapitalstruktur er estimert, beregne den veide gjennomsnittlige kostnaden for kapital WACC Når diskonteringsrenten er etablert, er det bare et spørsmål om å diskontere målets estimerte kontantstrømmer for å oppnå et virkelig verdivurderinger for det private firmaet. Likviditetsprinsippet, som tidligere nevnt, kan også legges til diskonteringsrenten for å kompensere potensielle investorer for den private investeringen. Som du kan se er verdsettelsen av et privat firma fullt av forutsetninger, beste gjetningsestimater og bransjenivåer. Med mangel på åpenhet involvert i private selskaper er det en vanskelig oppgave å sette en pålitelig verdi på slike virksomheter. Det finnes flere andre metoder som brukes i private equity-bransjen og av bedriftsøkonomiske rådgivende lag for å bidra til å sette verdier på private selskaper. Med begrenset åpenhet og vanskeligheten med å forutse hva fremtiden vil bringe til et firma, vurderes verdsettelsen fortsatt som mer kunst enn vitenskap. For å lære mer, se For bedrifter, opphold Privat En Matter Of Choice. En undersøkelse gjort av USAs Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger. Det samler inn data fra arbeidsgivere. Det maksimale beløpet av penger USA kan låne. Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. Renten som en depotinstitusjon låner midler til i Federal Reserve til en annen deponeringsinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten måles. En handling som den amerikanske kongressen vedtok i 1933 som Banking Act, som forbød kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til noen jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit-sektoren. Det amerikanske arbeidsdepartementet. Din situasjon. Du har et tilbudsbrev fra en Silicon Valley-stil oppstart. Godt gjort Det beskriver din lønn, helseforsikring, treningsmedlemskap og skjeggavlastningsfordeler. Det står også at du vil være gitt 100.000 aksjeopsjoner Du er uklart om dette er bra du har aldri hatt 100.000 av noe før du har også et andre tilbudsbrev fra en annen Silicon Valley-stil oppstart Ekstremt godt utført Denne en beskriver din lønn, gratis artisanteabonnement, vaskeribestemmelser og seksuell partner plasseringstjenester Denne gangen er lønnen noe lavere, men brevet sier at du vil bli tildelt 125.000 aksjeopsjoner. Du er veldig uklart om dette er bedre. Dette innlegget vil hjelpe deg å forstå aksjeopsjoner og utallige måter der De er sannsynligvis mye mindre verdifulle enn du kanskje håper. Husk at mens jeg er smart, kul, attraktiv, atletisk, personell, ydmyk og en mild kjærlighet r, jeg er mest ettertrykkelig ikke en advokat. Den grunnleggende mekanikken til en opsjonstildeling. Det henger mye om hvorvidt du får aksjeopsjoner eller Begrensede aksjeenheter. RSUs Alternativer er mye mer vanlige i små selskaper, men av ulike grunner gjør selskaper ofte bryteren til RSU som de vokser. I dette innlegget vil vi bare vurdere aksjeopsjoner. Stockalternativer er ikke aksjer. Hvis du ble gitt lager direkte, må du betale skatt på verdien umiddelbart. Dette vil kreve at du har en stor madrass som inneholder mye penger som du ikke har tenkt å bruke, risikere og sannsynligvis tape. I stedet representerer aksjeopsjoner rett til å kjøpe aksjer fra selskapet til en fast pris på strike-prisen - se nedenfor, uavhengig av markedsverdien. Hvis selskapet selges for 10 aksjer, du kan kjøpe aksjen din på 1 aksje eller uansett hvilken avtale prisen er, selg den umiddelbart og bukser forskjellen. Alt er bra. Når du får en del av valgene, vil de trolig komme med en 1 årig klippe, 4 år vest Dette betyr at hele tilskuddet vil være til stede eller bli din over en 4 års periode, med kvartbeslutning etter første årsklippen, og ytterligere førtito åttende vestring hver måned etter det Hvis du forlater det første året før du når klippen, mister du hele tilskuddet. Hvis du går før de fire årene er oppe, gjør du det med en proporsjonal brøkdel av alternativene. Du bør være oppmerksom på at hvis du forlater før selskapet selges, vil du sannsynligvis ha ca 3 måneder for å kjøpe alternativene dine før de forsvinner for alltid Dette kan være uoverkommelig dyrt Flere detaljer under TechCrunch-verdien av dine alternativer. Den raske måten å beregne verdien av alternativene dine er å ta verdien av selskapet som gitt av TechCrunch kunngjøringen om sin siste finansieringsrunde, divider med antall utestående aksjer og multipliser med antall alternativer du har. Du bør glede deg til å se på det nummeret, fordi ting går nedoverbakke herfra..I et illikvide marked og markeder kommer ikke mye mer illikvide enn de for aksjer i en privat oppstart, verdien av selskapet er et veldig flytende, immaterielt tall. Det nevnte store TechCrunch nummeret er et rimelig sted å starte. Men det ville være en Feil å samle dette med verdien av selskapet Mer nøyaktig representerer det beløpet per aksje, uansett klasse av aksjer ble utstedt, at VCs var villige til å betale, multiplisert med antall utestående aksjer i alle aksjeklasser. en ansatt, du har muligheter til å kjøpe god gammeldags aksjemasse. Dette gir deg ingen privilegier. På den annen side vil en VC nesten alltid kjøpe noen form for foretrukket lager. Dette gir dem ulike stemmerettigheter som jeg egentlig ikke forstår eller vet hvordan å verdsette, men det er også viktig at det også kommer med noe likviditetspreferanse Hvis de investerer 100k ved en 2x likviditetspreferanse, ikke uvanlig, ved salg av selskapet mottar de dobbelt så stor eir 100k tilbake før noen andre mottar noe Hvis det ikke er noe igjen etter dette, vil du hjertelig bli invitert til å spise skit TechCrunch-verdsettelsen beregnes ved å anta at det vanlige lageret ditt er verdt like mye som VCs foretrukne lager Dette er nesten aldri saken, men det gjør for noen store tall. Strike Price Discount. As allerede nevnt, når du eier opsjoner, er det du egentlig eier rett til å kjøpe aksjer til en bestemt strykpris. Strikeprisen er satt ved en 409a verdivurdering rapport som bestemmer Fair Market Value når opsjonene er gitt. Anta at opsjonene har en aksjekurs på 1 aksje, og selskapet til slutt IPO for 10 aksjer. Din faktiske utbetaling per aksje er 10 du selger den for, minus 1 som du har å betale for å faktisk kjøpe det i første omgang. Dette kan ikke høres så ille, men antar i stedet at selskapet ikke går raskt og er talentkjøpt for 1 deler et år etter at du er med. I dette tilfellet gjør du av med hendene ome 1 - 1 0 aksje Dette ser ut til å skje mye I tilfelle av en squillion dollar exit, kan streiken være ubetydelig og likvidasjonspreferanser kan være irrelevante. Men et mindre salg kunne lett sende deg hjem med ingenting. En enkel måte å ta Strike Price Discount er å justere formelen til. techcrunchvaluation numoutstandingshares - strikeprice numoptionsgranted. since dette er beløpet du ville stå for å gjøre hvis du var i stand til å selge aksjen din akkurat nå på annenhåndsmarkedet. Mobilitetsrabatten. Når du blir betalt i faktiske penger i reell person, er det slutten av transaksjonen Hvis du bestemmer deg for å forlate i morgen, kan du legge inn varselet ditt, la noe gå i stykker på sjefens skrivebord når alle har gått hjem, og aldri tenk på det igjen Men alternativer kompliserer ting Du vil vanligvis ha 3 måneder fra din utelatelsesdato hvor du kan kjøpe dine faste alternativer til strike-prisen Hvis du ikke kjøper dem innen denne tiden, mister du dem Avhengig av spesifikasjonene for din situasjon, kan kostnaden lett løpe inn i titusen eller hundretusenvis av dollar, ikke for å nevne skattebyrden i slutten av året, se nedenfor. Dette gjør det svært vanskelig å forlate et selskap der du har hatt en betydelig mengde potensielt verdifulle alternativer. Dette er åpenbart en fin e problem å ha, men tap av fleksibilitet er en bestemt kostnad, og det er en annen grunn til å redusere verdsettelsen av alternativene. Skatteavslaget. I ordene til Wall Street Journal Spiderman med stor makt kommer mye skatt Investor og grunnlegger aksjer har en tendens til å kvalifisere seg til meget gunstig langsiktig kapitalgevinst skatt behandling På den annen side, når du utøve opsjonene dine, viser spredningen mellom strike-prisen og dagens rettferdige markedsverdi umiddelbart som en stor del av ekstremt skattepliktig ordinær inntekt hvis Selskapet selges, du kan øyeblikkelig selge aksjene dine og betale skatteregningen din ved hjelp av en del av inntektene. Men hvis du trener mens selskapet fortsatt er privat, skylder du fremdeles IRS mye penger på slutten av skatten år Du må kanskje komme opp med mye klare penger fra et sted, og denne skatteregningen er ofte de fleste kostnadene ved tidlig trening. Dette antas å være grunnen til at så mange programvareingeniører blir pirater. Selvfølgelig, TechCrunch verdsettelse er satt av investorer som betaler en brøkdel av skattesatsen som du betaler. Knock den virkelige verdien av alternativene dine nedover en annen peg eller to. Risikoavslaget. Sagt at vi kommer opp med en helt korrekt måte å regnskapsføre for de ovennevnte faktorene , og det viser seg at alternativene du trodde var verdt 1 hver, er faktisk bare verdt 0 80 Vi er langt fra ferdig devaluerer dem Som bestefaren min alltid pleide å si er 0 60 per aksje i hånden vanligvis verdt 0 80 per aksje i bushen, spesielt når du er underdiversifisert, og eksponeringen din er stor i forhold til din nettoverdi. Når en VC kjøper aksjer i din bedrift, kjøper de også aksjer i titalls andre selskaper. Forutsatt at de hverken er moroner eller terminalt uheldig, Denne diversifiseringen reduserer deres relative risiko. Selvfølgelig investerer de selvfølgelig også penger som ikke tilhører dem og får betalt avgift, pluss bære, så deres personlige risiko er allerede null, men det er en annen historie. Som en helt uendret lotteri billett h Eldre, du er ekstremt sårbar for variasjonens lunger. Hvis din bedrift går forvirrende, blir hele porteføljen slettet. Med mindre du er en finansiell adrenalinkryp, vil du mye, mye, bare bare ha noen faktiske penger som definitivt vil være der i morgen hvis Du har opsjoner med en forventet, men ekstremt risikabel verdi på 200 000, men du vil faktisk selge dem for 50 000 bare for å få viss sikkerhet i livet ditt, så er de bare verdt 50 000 for deg, og du bør verdsette dem som sådan når du beregner din totale kompensasjon Deltaet mellom disse to tallene er risikoreduksjonen. Likviditetsrabatten. En ti dollarregning er ekstremt flytende, noe som betyr at den lett kan byttes ut for mange ting, inkludert, men ikke begrenset til, en brukt DVD av Wrestlemania XVII.100. ruller med farlig lavkvalitets toalettpapir. Mange forskjellige typer nyhetshatte. På den annen side er aksjeopsjoner i et privat selskap ekstremt illikvide, og kan byttes for nesten nøyaktig ingenting g Du kan ikke bruke dem til å kjøpe bil eller for innskudd på hus Du kan ikke bruke dem til å betale uventede medisinske regninger, og du kan ikke bruke dem til å ansette Beyonce for å synge hos bestemorens bursdag. Helt flytende og lett omsettelig varer er verdt deres pålydende, og i den andre enden av spekteret er helt illikvide varer verdt null, uansett deres teoretiske pålydende. Dine valg er et sted i mellom. Det eneste som gir dem noen verdi, er håp om at en dag vil de bli likvide, gjennom privat salg eller børsnotering Hvis deres totale pålydende er liten sammenlignet med din samlede nettoverdi, så er dette ikke en stor avtale for deg. Hvis ikke, blir denne imaginære penger bare en hel del mer imaginært, og du bør behandle det som sådan. Jeg avslutter Appreciation. Perently, det som faktisk øker verdien av alternativene dine, er at du kan forlate selskapet dersom det dør eller ser ut som om det skal La oss si at du Gis 200k op satser i løpet av 4 år Denne verdsettelsesfaktoren i sannsynligheten for at Snapchat for badgers app tar av og selskapet decatuples in value Det er også faktorer i sannsynligheten for at en konkurrent bygger et mye bedre produkt enn deg, hjørner markedet i ephemeral badger bilder Nå knuses firmaet ditt i støvet. Nå, når en VC bytter 200k i kaldt, hardt, andres penger for lager i ditt firma, er den andre menneskers penger gått. Hvis selskapet tanks etter et år, kan hun ikke bestemme seg det egentlig hun ville ikke ha den aksjen allikevel og be om tilbakebetaling. Men du kan bare slutte. Du har bare betalt selskapet ett år av din tid, og friterer uten å måtte betale de andre 3 årene. Det er uheldig at din aksjen er nå verdiløs, men denne risikoen var innregnet i overskriftens verdsettelse og all s fair i kjærlighet og krigs - og badger-programvare. Ulempen er redusert på en måte som VC s ikke er. Vurdere et alternativt arrangement Du signerer et kontraktsordtak at du vil jobbe i 4 år i bytte for 200k verdt alternativer, og selv om selskapet dør i løpet av de første 6 månedene, vil du fortsette å jobbe med nye prosjekter, nå i hovedsak gratis, til disse 4 årene er oppe. I dette tilfellet, vi kan intuitivt si at opsjonsbidraget har en forventet verdi på nøyaktig 200k Siden måten alternativene dine egentlig jobber på, er klart mye bedre enn dette, må opsjonsbidraget være verdt mer. En annen måte å tenke på er den delen av det du har stipend gir deg faktisk en jobb akkurat nå hvor hver dag får du 100 alternativer som er verdt å si 1 hver, men det gir deg også rett til jobb på 3 år hvor hver dag får du de samme 100 alternativene som før, som etter Den uunngåelige tenexxing av selskapets verdi er nå verdt mye mer. Denne rett er potensielt ekstremt verdifull. Jo høyere kortsiktig varians av bedriften din, desto større er jeg Avsluttende vurdering Hvis du raskt kan se om det kommer til å bli stor o ra total flop, kan du raskt bestemme om du skal fortsette og prøve igjen et annet sted, eller for å være og fortsette å vestre dine nå mye mer verdifulle alternativer. Omvendt, hvis du må holde deg lenge før firmaets sannsynlige skjebne blir tydelig , risikerer du å være den stolte eieren av hundre tusen aksjer i et smolende hull i bakken. Hva du bør gjøre. Når du mottar tilbudet, bør du sørge for at du også forstår. Fortjeningsplanen for alternativene dine. De sannsynlige strekkprisen vil dette ikke være bestemt før din første arbeidsdag. Det totale antall utestående aksjer. TechCrunch-verdien av selskapet ved den siste finansieringsrunden. Du kan da jobbe med TechCrunch-verdien av alternativene dine og vurdere de 5 rabatter og 1 takknemlighet. The Common Stock Rabatt. TechCrunch-verdsettelsen antar alle foretrukne aksjer, men du har bare felles lager. Betydende hvis selskapet har eller sannsynligvis vil ta mye VC penger, i forhold til deres c uendelig verdsettelse Mindre vesentlig dersom selskapet er og sannsynligvis forblir oppstart. Strike Price Discount. You må faktisk kjøpe aksjene dine før du kan selge dem. Signifikant om selskapet er relativt sent stadium Mindre signifikant hvis selskapet er veldig ung . Mobilitetsavslaget. Å lagre denne jobben vil være veldig dyrt hvis du ikke vil miste alle dine alternativer. Betydende hvis du ikke har hauger med ekstra penger du vil bruke på å kjøpe opsjonsårene før du kan selge dem Mindre signifikante hvis du gjør. Skatteduksjonen. Du betaler en mye høyere skattesats enn investorer gjør. Betydende hvis skatter alltid er betydelige Mindre betydningsfulle du har penger, tarm og evne til å trene tidlig mens spredningen mellom strike-pris og FMV er lav. Risikobesparelsen. Dine valg kan ende opp med å være verdt ingenting. Betydende hvis du er risikofull, eller selskapet er fortsatt veldig ung og usikker Mindre vesentlig dersom du er komfortabel med svært høy risiko, eller co mpany er etablert, og det eneste virkelige spørsmålet er når og hvor mye det vil bli IPO for. Likviditetsrabatten. Du kan ikke betale leien din med options. Signifikant hvis du helst vil bruke den teoretiske verdien av alternativene dine i nær fremtid. Mindre vesentlig hvis du allerede har alle pengene du måtte tenke på akkurat nå. Jeg avslutter Vurdering. Hvis ting går dårlig, kan du bare gå. Vesentlig dersom selskapet sannsynligvis enten går bust eller blir mye mer verdifullt i nær fremtid Mindre viktig hvis det vil ta mange år å se om selskapet vil lykkes eller mislykkes. Det er ikke slikt som retten til å kjøpe en gratis lunsj til en fast pris, og jeg har hørt smarte personer antyder at enkeltpersoner bør verdsette valgene på så lite som 20 av TechCrunch-verdsettelsen Dette føles litt på den lave siden for meg, men jeg tror ikke det er for langt unna. Alternativer er bare en annen type finansiell ressurs, og det er flott å ha så lenge du verdsetter dem riktig. selskaper er incentivized for å hjelpe deg med å overvurdere dem, og så bør du tenke lenge og hardt før du aksepterer lønnsskåret som er berettiget av alternativer. Takk til Carrie Bentley for å lese utkast til dette. Ytterligere lesing.